Рубль 21 сентября укрепился к юаню на Московской бирже: к 19:00 китайская валюта стоила 12,495 рубля, что на 8,7 копейки ниже закрытия предыдущей сессии. Участники рынка связывали поддержку рубля в том числе с подготовкой экспортёров к налоговым платежам конца месяца.
Одновременно Банк России провёл однодневный аукцион репо тонкой настройки на 700 млрд рублей. Спрос банков составил около 2,17 трлн рублей, а средневзвешенная ставка по удовлетворённым заявкам — 14,2747% годовых.
Почему налоговый период важен для валютного рынка
28 сентября компаниям предстоит перечислять в бюджет ряд крупных налоговых платежей, включая НДС, НДПИ, акцизы, налог на прибыль, НДФЛ и страховые взносы. В такие периоды экспортёры могут увеличивать продажу валютной выручки для получения рублей под расчёты с бюджетом.
Это один из факторов, который может временно поддерживать курс рубля. Однако движение валюты зависит не только от налогового календаря: значение имеют экспортная выручка, импортный спрос, процентные ставки, нефтяные цены и ожидания участников рынка.
Что происходит с рублёвой ликвидностью банков
Аукцион репо ЦБ относится к управлению банковской ликвидностью, а не к прямым валютным интервенциям. В рамках операции банки получают рубли под залог ценных бумаг и обязуются вернуть средства на следующий день.
Спрос на аукционе более чем втрое превысил установленный лимит в 700 млрд рублей. При этом ставка RUONIA за 18 сентября, опубликованная Банком России, составляла 14,10% годовых. Это показывает, что стоимость однодневных денег оставалась близкой к ключевой ставке ЦБ в 14%.
Что это значит для бизнеса
Для компаний с валютной выручкой и импортными платежами конец месяца может сопровождаться повышенной чувствительностью курса к налоговому периоду. Для банков и корпоративных казначейств аукционы репо важны как индикатор спроса на краткосрочную рублёвую ликвидность.
Бизнесу не стоит считать текущее укрепление рубля гарантированным трендом: налоговый фактор носит календарный характер, а после завершения платежей баланс спроса и предложения валюты может измениться.
Следующая контрольная точка — пик налоговых платежей 28 сентября и динамика ставок денежного рынка после завершения операций тонкой настройки.