Минфин планирует установить цену отсечения нефти в бюджетном правиле на уровне 50 долларов за баррель сразу на весь период нового трёхлетнего бюджета — 2027–2029 годы. Об этом 21 сентября сообщил министр финансов Антон Силуанов.
Параметр пока относится к проекту бюджета и новой настройке бюджетного правила. Действующая траектория предусматривает более высокую базовую цену и её постепенное снижение, поэтому переход к 50 долларам с 2027 года будет означать более жёсткую отсечку нефтегазовых доходов.
Что означает цена отсечения
Бюджетное правило отделяет базовые нефтегазовые доходы от дополнительных. Когда цена нефти оказывается выше установленного порога, значительная часть дополнительной нефтяной ренты не направляется на текущие расходы, а уходит в резервный контур, связанный с Фондом национального благосостояния.
Если нефтяные цены оказываются ниже базовой цены, ФНБ, наоборот, может использоваться для компенсации недобора нефтегазовых доходов. Такой механизм должен снижать зависимость бюджета и валютного рынка от резких колебаний нефти.
Почему Минфин хочет перейти сразу к 50 долларам
Силуанов ранее называл 50 долларов базовым вариантом для нового бюджетного периода и объяснял его стремлением уменьшить влияние внешней ценовой конъюнктуры на государственные финансы. 21 сентября министр уточнил, что именно этот уровень планируется использовать на всей трёхлетке 2027–2029 годов.
По действующей траектории цена отсечения должна была снижаться постепенно — примерно на 1 доллар в год — до 55 долларов за баррель к 2030 году. Новый вариант предполагает более быстрое ужесточение правила.
Что это значит для бюджета и финансового рынка
При прочих равных более низкая цена отсечения означает, что меньшая часть нефтегазовых доходов считается устойчивой базой для текущих бюджетных расходов. При высоких ценах на нефть это увеличивает потенциальный объём средств, направляемых в резерв, а при низких ценах повышает значение накопленного буфера.
Для банков и инвесторов новая настройка важна через траекторию бюджетных расходов, объём заимствований и валютные операции, связанные с бюджетным правилом. При этом точный эффект будет зависеть не только от порога 50 долларов, но и от фактической цены Urals, курса рубля, нефтегазовых доходов и параметров исполнения бюджета.
Следующая контрольная точка — рассмотрение проекта бюджета правительством 24 сентября и дальнейшее внесение документов в Госдуму.