Банк России в базовом сценарии ожидает среднюю ключевую ставку в диапазоне 10,5–12,5% годовых в 2027 году. Прогноз содержится в опубликованном 31 августа проекте Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы.
В 2026 году средняя ставка, по оценке регулятора, составит 14,5–14,6%. Далее базовая траектория предполагает диапазон 8–9% в 2028 году и 7,5–8,5% в 2029 году.
Речь идёт именно о среднем значении ставки за год, а не о прогнозе ставки на конкретную дату. На 31 августа 2026 года действующая ключевая ставка составляет 14% годовых.
В базовом сценарии Банк России ожидает годовую инфляцию на уровне 6–7% по итогам 2026 года и 4% в 2027 году. Регулятор указывает, что базовый сценарий построен на наиболее вероятных, по его оценке, предпосылках развития экономики.
Ставка может пойти и по другой траектории
Помимо базового варианта Банк России рассматривает ещё три сценария. В дезинфляционном сценарии средняя ключевая ставка в 2027 году может составить 9–11%, в проинфляционном — 13–15%.
Наиболее жёсткая траектория заложена в рисковом сценарии: средняя ставка в 2027 году оценивается в диапазоне 19–21%.
Поэтому диапазон 10,5–12,5% нельзя воспринимать как заранее утверждённый график снижения ставки. Решения Банка России будут зависеть от фактической инфляции, инфляционных ожиданий и оценки внутренних и внешних рисков.
Что это значит для бизнеса
Для компаний траектория ключевой ставки важна прежде всего через стоимость банковских кредитов и доходность сбережений. Если базовый сценарий реализуется, снижение процентных ставок может постепенно облегчать привлечение оборотного и инвестиционного финансирования.
При этом снижение ключевой ставки не означает автоматического и синхронного удешевления всех корпоративных кредитов. Банки также учитывают риск конкретного заёмщика, срок кредита, обеспечение и собственную кредитную политику. Поэтому опубликованный диапазон — ориентир по возможной стоимости денег, а не гарантированный тариф на кредит.